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信用资讯
基金》美企业信用风险降高收债再现买盘Manbetx赞
Manbetx赞助水晶宫  2019-03-19 23:19

  美国企业财务杠杆连续6个季度改善,为金融海啸以来首见,让高收益债券投资人增添不少信心。法人指出,在信用风险持续降低下,高收债ETF已连续5周呈现资金净流入情形,显示高收债基金投资价值浮现,仍将吸引对收息有兴趣的投资人进场。以iShares iBoxx高收债ETF为例,过去5周呈现资金连续净流入情形,且8月至上周为止,累计流入13亿美元,逼近7月的14.69亿美元,为今年单月次高,预料未来仍将吸引对收息有兴趣的投资人进场。

  根据美银美林公布的资料显示,美国企业税前息前折旧摊销前获利(EBITDA)的年增率,已连续6个季度高于债务的增幅,扭转过去21个季度的走势,代表企业财务杠杆改善的事实。

  第一金全球高收益债券基金经理人郑宇君表示,美国经济稳步復甦与减税政策,为企业获利带来强劲的成长动能,信用水准亦获得明显改善。原先预期,今年高收债违约率将达2.5%,但截至7月底为止,过去一年平均违约率为2.02%;如无太大意外,全年实际违约情形有机会优于市场预期。

  郑宇君认为,因为营收获利成长的支撑,升息循环并未对企业信用与还款造成压力。依据美国智库NBER编制的经济衰退指标与信用贷款状况透露,目前银行业对于中大型企业的借贷条件,仍然宽松,而且与过往衰退指标出现警讯时的水准比较,相距甚远。

  郑宇君强调,高收债的报酬来源有8成以上来自配息,而需要留意的主要风险即信用水准。在当前景气復甦趋势没有改善与信用风险改善下,高收债投资价值浮现。

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